Nos puede mostrar el siguiente mensaje:
Executed as user: xx\ADMINIS
Una de las razones por la que puede suceder esto es por la longitud de la ruta en mi caso yo puse
"D:\Martin\Conso
El nombre era demasiado largo para el xp_cmdshell.
Luego lo cambie por D:\Demonio\bin\Debug\Co
Y ejecuto correctamente.
Esto gracias a la ayuda de mi estimado compañero y amigo juancito albinagorta DBA.
Saludos